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如何選擇價值股?選擇價值股的操作步驟

: 時間:2020-06-02 09:29

  如何選擇價值股?選擇價值股的操作步驟

  技術投資者通常依據圖表顯示的信號買入,企求能在股價下跌前及時出手。但這種投資策略所需的知識和預見力并非一般人所能擁有。價值投資者,往往是在市價收益比(市盈率)最低時買進。那么,在購買股票的時候,支付的價款相對于收益越低,未來的收益水平就應該越高。

  盡管只將市盈率作為選股依據近幾年受到了廣泛批評,然而,無論是在牛市還是在熊市,買入低市盈率股票的投資策略都能行得通。無論在學術領域,還是在喧囂紛亂的中國股市里,買入能提供安全邊際的下跌股票都能帶來投資的成功,這幾乎已經成為一種共識。

  對比行業內上市公司的平均市盈率,先劃定一個可供選擇的股票名單,我們便可以著手研究這些股票是否真的物有所值了。首先,從資產負債表開始入手。資產負債表是一個公司最有效的“病例記錄”,可以精確地說明公司當前的流動狀況和財務狀況。資產負債表要關注的是流動資產和流動負債,長期資產和長期負債。一個能反映企業償債能力和持續經營能力的指標是權益負債率。

  資產負債表只是分析的起點,主要目的是了解企業是否存在嚴重問題,其惡化程度是否已經超過我們最初的判斷。在評價資產、負債以及營運資金絕對數量的同時,了解它們各自的變動趨勢,也可以為我們認識一個企業的財務狀況是否健康、前景是否光明提供一種有價值的信息。此外,對比同行業中不同企業之間的杠桿比率,還可以說明其競爭地位及其抵御市場波動的能力。

  如果一家公司有堅實的財務基礎,下一步就可以著手檢查它的損益表了。分析損益表最頂部的收益增長率,它可以幫助我們認識企業的業務發展情況如何。在分析了收益之后,再來看一下損益表的費用。在考慮到全部費用并計算出凈利潤之后,我們就可以計算用于評價股價的每股收益。損益表中最能說明問題的,是各項指標在5~10年的變化趨勢。收入到底是在增長,還是在下降;收入是否體現出周期性,比如那些受經濟形勢影響的公司;利潤是否在增長;是否存在大量可用來操縱或粉飾經營狀況的一次性費用或收入?

  為了選出真正的價值股,還應該對候選對象進行更詳細的剖析。首先,需要深入認識這些公司的運作狀況和競爭態勢?;卮疬@些問題,可以幫助我們更深刻地認識這些公司,以及它們作為投資對象所具有的潛力。

  公司產品的基本定價狀況如何;能否提高產品售價;公司能否增加銷售量;目前的銷售量狀況如何;公司能否在維持現有銷售量的情況下增加利潤;毛利潤在銷售額中的占比情況如何;在價格、業務組合或是銷貨成本中的特定成本發生變化時,毛利率可能會增加或是減少多少;公司能否控制其費用支出;營業費用占銷售額的百分比如何;費用是否有所變化,如果有的話,是如何變化的;如果公司提高了銷售額,其中有多少會形成最終的利潤;公司是否能保持原有的盈利能力,或者說,至少能達到其競爭對手的盈利能力;公司是否存在以后不需支付的一次性費用支出;公司是否存在可以放棄的虧損業務;公司能否對證券分析師們的盈利預期泰然處之;公司在未來5年內的增長狀況如何;如何實現增長;公司將如何使用經營活動產生的多余現金;對于沒有采取股利形式分發給股東的利潤,又將如何形成公司的留存收益?只有那些能圓滿回答這些問題,并具有良好增長前景的股票,才符合價值投資的選擇標準。

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